Caso dimostrativo · azienda e dati fittizi
Lunedì, 7:40. Cinque crisi nella stessa mattina.
Ferrovento S.p.A.: componenti in alluminio per l'automotive, stabilimento nel Sud Italia. In un'ora e quarantacinque minuti arrivano cinque notizie che, combinate, possono far saltare il covenant bancario. Ecco come Team Evoluto AI le trasforma in una decisione per il Consiglio.
- Ricavi 2026
- 48 M€
- EBITDA 2026
- 6,4 M€
- Posizione finanziaria netta
- 10,8 M€
- Covenant bancario
- PFN/EBITDA ≤ 3,0
- Dipendenti
- 210
I segnali
-
Cliente principale
Kessler Automotive, il 32% del fatturato, apre una gara europea per il 2027 con obiettivo di prezzo −8%.
Trigger IIATE: gara d'appalto · concorrente -
Energia
Il contratto di fornitura scade a gennaio: il rinnovo proposto costa il 38% in più.
Trigger IIATE: rischio · prezzo -
Fornitore critico
La fonderia che copre il 60% dei getti è ferma per un ransomware. Ripartenza stimata tra 10 e 25 giorni.
Trigger IIATE: ransomware · catena di fornitura -
Fondo di private equity
Offerta non vincolante: 70% delle quote a un enterprise value di 38 M€. Risposta entro 30 giorni.
Trigger IIATE: acquisizione · due diligence -
Finanza agevolata
Bando regionale per l'efficienza energetica: domanda entro 21 giorni, contributo fino al 45% su 4,2 M€.
Trigger IIATE: bando · scadenza
Il triage
Il router riconosce un contesto di crisi e di livello board. Non serve scegliere modelli o scrivere prompt: ogni parte del problema va al modulo giusto.
- Modalità attivate
- CRISIS (fermo fornitore, energia) ed ELITE SYNC (offerta del fondo, linguaggio da CdA)
- Protocollo IIP
- Attivato da: acquisizione, gara d'appalto, ransomware, catena di fornitura
- Analisi profonda
- GPT-OSS 120B con ragionamento al livello massimo per la decisione strategica
- Web live
- Ricerca su prezzi energia, requisiti del bando e precedenti di gare automotive
- Code Lab
- 20.000 scenari Monte Carlo di EBITDA 2027 contro la soglia del covenant
- Red team DAVS
- Validazione indipendente della raccomandazione finale
Le interdipendenze
Le cinque notizie non sono cinque problemi separati: convergono tutte sullo stesso vincolo. Il covenant si rompe dal numeratore (debito) o dal denominatore (EBITDA).
Il consiglio
Sette ruoli valutano in modo indipendente la domanda centrale: come rispondere al fondo senza perdere il controllo né il covenant. Le divergenze restano visibili.
- CFOcontesta
Vendere il 70% a 5,9 volte l'EBITDA in piena crisi significa cedere il valore al momento peggiore.
- COOsostiene
Con un secondo fornitore qualificato e la riprogrammazione, il fermo scende a meno di 10 giorni.
- Acquistisfuma
Due fonderie alternative possono campionare in 3 settimane, ma a prezzi più alti del 4%.
- CISOsfuma
Prima di riaprire lo scambio dati con il fornitore servono verifiche sugli indicatori di compromissione.
- Commercialesostiene
Un'offerta a −6% con piano di produttività porta la probabilità di vincere la gara dal 65% al 78%.
- Avvocato M&Asfuma
Il fondo può accettare una minoranza qualificata con diritti di governance e un earn-out legato a Kessler.
- Red Teamcontesta
Le leve operative non coprono il rischio principale: se si perde Kessler, il covenant salta comunque.
Lo stress test, dal vivo
20.000 scenari di EBITDA 2027 calcolati adesso nel tuo browser. Attiva le leve e guarda come cambia la probabilità di sforare il covenant. È lo stesso modello che il Code Lab esegue in Python nella console.
- EBITDA, scenario sfavorevole (5%)
- —
- EBITDA mediano
- —
- EBITDA, scenario favorevole (95%)
- —
- Soglia covenant
- —
Barre in rosso: scenari sotto la soglia. Passa sulle barre per i dettagli.
Le quattro leve operative portano il rischio dal 51% al 22%, ma quel 22% è tutto legato alla gara Kessler: nessuna leva interna lo elimina. L'accordo con un secondo OEM, da solo, peggiora il quadro (64%), perché costa subito e protegge solo se la gara si perde. Combinato con le leve operative, porta il rischio al 6,4%. È il tipo di interazione che il red team è progettato per far emergere.
Le opzioni, pesate
Quattro risposte possibili all'offerta del fondo, valutate da 1 a 5 su cinque criteri con pesi espliciti, modificabili dal CdA.
| Opzione | Valore per gli azionisti 30% | Riduzione del rischio covenant 25% | Controllo e autonomia 20% | Tempi di esecuzione 15% | Reversibilità 10% | Punteggio |
|---|---|---|---|---|---|---|
| AAccettare l'offerta del fondo (70%)Liquidità immediata, ma vendita del controllo a sconto nel momento di massimo stress. | 3,05 | |||||
| BRifiutare e ristrutturare da soliMantiene il controllo, ma il rischio covenant resta legato all'esito della gara. | 3,55 | |||||
| CContro-proposta: minoranza del 35% con aumento di capitale e earn-out RaccomandataRiduce la leva subito, conserva il controllo, allinea il fondo all'esito Kessler. | 3,75 | |||||
| DIntegrazione con un concorrente industrialeSinergie interessanti ma tempi incompatibili con la scadenza di 30 giorni. | 2,70 |
Rispondere al fondo con una contro-proposta di minoranza (35%) e aumento di capitale di 8 M€, legando l'earn-out all'esito della gara Kessler, e attivare in parallelo le quattro leve operative e l'accordo con un secondo OEM. Senza interventi la probabilità di sforare il covenant nel 2027 è del 51%; con le leve operative scende al 22%, con l'accordo OEM al 6,4%, e con l'aumento di capitale il covenant non è più il vincolo dominante.
Il red team prova a smontarla
La raccomandazione regge, ma dipende da tre ipotesi non ancora verificate: disponibilità del fondo a una minoranza, waiver bancario e stima di sostituzione dei volumi.
Chi dissentirebbe. Il CFO giudica troppo diluitivo un aumento di capitale di 8 M€ a questa valutazione e propone un minibond da 5 M€: meno diluizione, ma la PFN non scende.
Scenari di fallimento
- Il fondo rifiuta strutture di minoranza e ritira l'offertagravità moderato, probabilità media
- Le banche non concedono un waiver temporaneo prima del closinggravità critico, probabilità bassa
- Il secondo OEM assorbe meno volumi di quanto stimatogravità moderato, probabilità media
- Kessler legge l'ingresso del fondo come segnale di instabilitàgravità moderato, probabilità bassa
La raccomandazione cade se
- La probabilità di vincere la gara Kessler scende sotto il 50%
- Il fondo non accetta una minoranza entro 7 giorni dalla contro-proposta
- Il prezzo dell'energia a termine supera il +45%
Le prossime 72 ore
La modalità crisi trasforma la strategia in azioni con un responsabile e una finestra temporale.
- 0-4 oreCISOIsolare le connessioni EDI e VPN con il fornitore colpito, cercare indicatori di compromissione sui sistemi interni, valutare gli obblighi di notifica.
- AcquistiCensire scorte di sicurezza e lotti in transito; bloccare le consegne non critiche.
- 4-12 oreCOORiprogrammare la produzione dando priorità alle commesse Kessler e ai codici a margine più alto.
- AcquistiRichiedere campionatura urgente a due fonderie alternative.
- 12-24 oreCFOInformare le banche in modo proattivo e chiedere un waiver preventivo sul covenant 2027.
- Energy managerChiedere offerte di copertura a prezzo fisso per il 70% dei volumi 2027.
- 24-48 oreCdA straordinarioMandato all'amministratore delegato per la contro-proposta al fondo.
- CommercialePreparare l'offerta Kessler a −6% con piano di produttività triennale.
- 48-72 oreAvvocato M&ALettera di risposta al fondo con riservatezza ed esclusiva limitata a 45 giorni.
- Finanza agevolataAvviare la domanda di bando: perizia tecnica e piano finanziario.
- Direttore commercialePrimo contatto con il secondo OEM per un accordo quadro.
Porta il tuo scenario
Ogni azienda ha la sua mattina difficile: un cliente che pesa troppo, un fornitore unico, un debito da rinegoziare, un'offerta da valutare. Raccontaci la tua: prepariamo una simulazione dedicata con i tuoi numeri, in modo riservato.
Ferrovento S.p.A., Kessler Automotive e tutti i dati di questa pagina sono inventati a scopo dimostrativo. Lo stress test usa un modello semplificato con ipotesi dichiarate; le analisi reali dipendono dai dati forniti dall'azienda e non sostituiscono il parere di consulenti abilitati.